全球貿易戰愈演愈烈，環球金融市場動盪不已。在匯率方面，美國政府對華大幅加徵關稅，令人民幣匯率貶值壓力有所增大。4月8日，離岸人民幣兌美元一度大跌800個基點，創出有紀錄以來新低——美元/離岸人民幣匯率升破7.42關口。不過，人民幣匯率今日（9日）逆轉走勢，離岸人民幣兌美元匯率盤中一度收復7.37關口，最多時累計大漲超過600點，幾乎收復昨日的失地。截至發稿，美元兌離岸人民幣匯率為7.38226。

圖為美元/離岸人民幣匯率分時走勢圖（富途牛牛APP截圖）

　受中美貿易戰持續緊張等因素影響，近期人民幣匯率有所承壓。人民幣兌美元中間價今日報7.2066，下調28點，貶值至2023年9月11日以來最低。同時，這也是中國央行連續三個交易日大幅調弱人民幣兌美元中間價。有分析師認為，在美國對華大幅加徵關稅的背景下，中國或有意通過人民幣貶值的方式，保持出口商品的價格優勢，以對沖關稅風險。

　使用本幣匯率貶值以促進出口的手段，實際上是一把「雙刃劍」，雖然人民幣匯率貶值有利於提高商品出口競爭優勢，尤其是在美國對華大幅度加徵關稅的當下，人民幣匯率走軟，一定程度上可以緩衝美國對華高關稅的影響。但匯率貶值，很有可能引發資本外流，從而加劇金融市場的動盪，並成為股市下跌的一股重要力量。

　此外，在中美貿易持續緊張的當下，如果人民幣匯率快速單邊下跌，可能會成為美國指控中國是「匯率操縱國」的藉口。美國總統特朗普3月初曾表明，他已就匯率問題與中國和日本領導人通電話，要求他們不要繼續貶值人民幣和日圓，因為這樣做對美國不公平。

　實際上，中國政府一直以來在多個場合都強調，要讓人民幣匯率保持穩定，總體呈現雙邊波動的態勢，並讓市場決定匯率的走勢。華泰固收分析師吳宇航認為，考慮到本輪關稅加徵幅度之大，匯率下行對沖的效果微乎其微，且容易帶來資金外流，並減少對美談判的籌碼，央行可能還不會輕易讓匯率大幅下行。

　特朗普首個總統任期內的中美貿易戰期間，人民幣兌美元累計貶值逾12％。至於未來走勢，有分析師預估人民幣匯率短期內或跌破7.5關口，但人民幣匯率不存在大幅貶值的基礎。

　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，由於加徵關稅會對美元形成一定壓制效應，以及美國加徵關稅無疑會加快國內宏觀政策對沖步伐，預計二季度降準降息有望落地，都將對人民幣匯率形成支撐。（記者 朱輝豪）