高力發布《高力市場報告2025年第一季度》，指出由於減息有望，預期今年香港房地產市場雖然充滿挑戰，但亦不乏機遇。甲級寫字樓空置率預計將會上升，進一步拖低租金，而零售市場主要由較小型零售商舖和體驗式服務租賃主導，帶動一線街舖租金上升。其中，高力預計甲級寫字樓今年租金料下跌8%至10%；一線街舖租金料升1.5%。

　高力香港研究部主管及零售顧問諮詢李婉茵表示，香港市場在第一季普遍表現淡靜，加上今年投資者因去年12月中旬暫停減息而抱持審慎態度。隨着新增供應湧入市場，預計甲級寫字樓空置率將會持續上升，導致租金下跌。零售市場則面對相對樂觀的情緒，一線街舖租金按季及按年均錄得升幅，而隨着一系列大型活動即將舉行，預計租金會進一步上升。反觀資本市場，本季成交額由酒店物業主導，佔投資總額45%。展望未來，預計銀行會陸續出售經收回的資產，而聯儲局有可能於2025年年中減息，或可提振投資活動。

　甲級寫字樓空置率續攀升

　由於企業對擴大辦公空間的意欲有限，2025年第一季甲級寫字樓的淨需求稍微下降，以致整體租金按季下跌3%至每平方呎47.2元。核心區中環/金鐘的租金按季錄得3.8%跌幅，跌幅較其他子市場大。需求則轉向較小型的辦公空間，按租用樓面面積分類，第一季甲級寫字樓的新租賃中，65%的交易涉及淨樓面面積為4000平方呎以下。第一季錄得吸納量按季為負22萬平方呎淨樓面面積，空置率達17.5%，而九龍東的空置面積錄得最顯著增幅。

　高力香港企業客戶服務主管顏慧萍表示，鑑於今年約有300萬平方呎的寫字樓進入市場，空置率將進一步上升，預計2025年租金將再下跌8%至10%。

　一線街舖整體租金首季按年上升2.6%

　儘管2025年首兩個月的零售總額按年下跌7.8%，但一線街舖整體租金按季上升1.3%，按年上升2.6%，而中環亦跑贏大市，租金按季上升1.9%。內地和海外品牌主導一線街舖的租賃活動，其中值得注意的交易包括時代廣場的CR7Life、裕華國際大廈的Cosme，以及海防道的「福滿傳家」。

　李婉茵表示，預計內地企業今年仍是零售租賃市場的主要驅動力。1500至2000平方呎的舖位仍會受現有零售商和營運商追捧，而由於旅客的購物行為由購買奢侈品轉為體驗式購物，較大的舖位將主要吸引大型O2O營運商。未來數季，隨着啟德體育園啟用，進一步提振入境旅遊，預料零售市場勢將造好。

　貿易糾紛不確定性持續 倉庫租金受壓

　由於潛在的貿易糾紛帶來了不確定性，物流服務的需求仍然疲弱，以致倉庫租金按季下跌1.7%，按年下跌5.7%。儘管第三方物流在租賃方面較為活躍，2025年第一季大部分交易均屬續約和搬遷。

　高力香港企業客戶服務主管顏慧萍表示，潛在貿易糾紛帶來的不確定性持續之際，該行預計未來數季的租賃仍主要受續約所帶動。而愈來愈多業主採取較靈活的策略，包括減租和提供誘因以吸引或挽留租戶，使租金進一步受壓，預計在2025年租金會按年下跌4%。(記者 林德芬)