宏利投資管理指，最新一輪以關稅為核心的貿易政策發展已引起市場關注，包括中國最近宣布對所有美國進口貨品徵收的反制關稅。貿易角力引發了市場避險情緒，全球股市出現明顯調整。

　儘管美國對中國內地所實施的對等關稅稅率高於市場預期，相信內地仍有不同的反制行動選項。對中國來說，關稅並非新鮮事。過去幾年，內地對美國的出口份額下降，但同時輸往其他地區的出口則上升，反映內地已減少對單一市場的依賴。同時，內地已準備好應對外圍不明朗因素。

　年初至今，內地科技相關的行業股票均錄得明顯上升，包括人工智能和機械人，以至硬件、軟件和自動駕駛。DeepSeek的技術突破、市場對中國人工智能與科技加速發展的樂觀情緒加劇，不少企業加快應用人工智能與推理，都引發有關科技本土化發展。整體而言，中國持續推進自主科技發展，情況令人鼓舞。

　消費仍然是內地經濟的重要動力。自2024年第四季起至2025年，消費品(如電子產品、家電及通訊設備)「以舊換新」政策已有效帶動內需增長。內地亦可能推出更全面的政策刺激消費，例如透過支持就業、提高養老金及長者/兒童照護福利等，增加居民收入及財富。

　MSCI明晟中國指數成分股的美國收入比重不到3%，處於偏低水平。宏利投資管理的大中華股票策略採取防守性部署，因為投資團隊近期已沽出一些內地科技、媒體和電訊等相關板塊先行部分獲利。與此同時，增加內地內需相關領域的投資，例如內地軟件、消費和康健護理股份。

　然而，從中長期來看，該行繼續看好先進製造業龍頭，人工智能和機械人供應鏈的受惠者，以及本土小眾消費市場的龍頭企業。內地持續加快科技自給自足的步伐，並取得顯著的技術突破，維持領先優勢。(記者 林德芬)