吳幼珉

　即將卸任的拜登在任職總統4年間，美國介入俄烏、以巴等代理人戰爭，在多國煽動顏色革命，並插手台海和南海衝突。民主黨在最近的大選中失利，部分原因是美國選民對拜登政府下高通脹和對外好戰政策的不滿。即使如此，拜登離開白宮前的最後幾天仍不斷軍援烏克蘭和台灣地區、進一步打壓中國企業，事實上，拜登是一個地道的戰爭販子。即將重新入主白宮的特朗普已急切地表示要對中國、墨西哥、加拿大、歐洲等加徵關稅，還揚言兼併加拿大和格陵蘭島，重奪巴拿馬運河控制權。美國的不確定性正衝擊着世界和平和經濟發展。

　美創新優勢已被大大削弱

　中國實體經濟的產能和產出已超越美國，美國創新相對優勢已被大大削弱，財政和貿易赤字高企，美元資產價格上揚的溢出效應卻推動美國內消費和維持名義GDP增長，惟美國綜合國力維持其國際霸權越來越力不從心。不直接派遣軍隊到境外打仗，拜登政府通過「顏色革命」、挑起他國戰爭和推動集團對抗來維護美國利益。與民主黨挑戰中俄不同，共和黨則希望對弱國下手，特朗普認為，「保衛歐洲」對美國未必有利。在俄羅斯深陷俄烏戰爭之際，他向加拿大、巴拿馬運河、芬蘭的格陵蘭島提出狂妄的領土要求，他已把帝國主義政策視為能使自己「名垂青史」的工具。

　特朗普的做法與共和黨歷來強調為美國切身利益、畏強欺弱的手法類同，卻容易與21世紀的世界地緣政治現實產生矛盾，已遭相關國家明確拒絕，更可能嚴重損害美歐關係，甚至威脅北約的存續。在美國境內，民主黨已公開反對特朗普的領土主張，特朗普則會認為「開疆拓土」是要「讓美國再次偉大」的捷徑，同時也可以藉此取悅軍方和國內右翼民眾。但美軍方會在多大程度配合特朗普「開疆拓土」政策存疑，估計中俄也會協調立場做出回應。總的來說，特朗普的「開疆拓土」會虛弱美國的軟實力，增加國際地緣政治的不確定，特朗普第二個任期給世界帶來的衝擊可能大於第一個任期。

　美競爭力未提升

　美國近年經濟增長嚴重依賴虛擬經濟，另外工業化進程也並不順利，美國的國際競爭力更沒有得到顯著提升。這一點恐怕連美國的許多政治精英都有所察覺，但由於黨爭，當權者都不願意戳穿泡沫，更會把形勢說得一片光明以誇耀自己的政績。當然，不應期望美國經濟或股市在將來的某一天會崩盤。美國現在珍視資產市場繁榮，可能會延長景氣繁榮周期。對中國而言，關鍵是做好自己的事。

　在2024年美國大選期間，特朗普曾揚言會對中國商品徵收65%的進口關稅。當選後，他除提出在原進口關稅的基礎上對華商品在增加10%的關稅外，還揚言要對許多國家的商品加徵關稅。若僅對華商品徵稅，美國購其他國家商品，其工業化將難以實現。但以當前美元匯率、美國工資水平和可能加徵的高關稅來看，美國通脹仍會持續高企，今年減息的空間就會大大縮小。

　中國對美出口會受壓，從美國收到的美元和貿易順差減少，會導致人民幣兌美元匯率下調，進而對H股產生負面影響。然而，科技創新對中國實體經濟的推動作用已初步顯現，這一趨勢預計將對中美兩國的國力對比以及東西方力量的平衡產生深遠的影響。　

　頂圖圖說：當地時間1月15日晚8時，即將卸任的美國總統拜登發表告別演講。