繼1月9日宣布境外重組提案的關鍵條款後，1月14日，碧桂園（02007.HK）終於發布遲到的2023全年及2024上半年財報。兩份年報顯示，儘管公司在2023年和截至2024年6月30日的六個月中出現虧損，但2024年上半年虧損較2023年已大幅收窄。碧桂園董事會主席楊惠妍在其主席報告中表示，國家近期圍繞「止跌回穩」的行業方向出台了一系列政策措施，惠及企業，碧桂園也看到了希望的曙光。

    虧損源於計提大額存貨減值準備

    據碧桂園2023年報顯示，截至2023年12月31日止年度，集團連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額約人民幣1743億元，實現總收入約為人民幣4010億元，同比減少約6.8%；集團實現稅前虧損約人民幣1673億元。截止於2023年12月31日，集團共有總現金餘額約人民幣638億元，總借貸下降至約人民幣2496億元。

    相較於2023年報，碧桂園2024上半年報合同銷售額聚降，唯虧損大幅收。2024半年報顯示，截至2024年6月30日，該集團連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額約人民幣260億元，實現總收入約為人民幣1021億元，同比減少約54.9%，集團實現稅前虧損約人民幣108億元。報告期內，集團共有總現金餘額約人民幣448億元，總借貸約為人民幣2502億元。

    有業內人士認為，碧桂園2023年財報計提了相當大額的存貨減值準備，有助於企業準確反映存貨的真實市場價值，能為投資者提供更可靠的財務信息。另外，碧桂園2024年半年報存貨減值計提已大幅減少為27億，基本判斷公司已將存貨減值大部分出清。長期來看，公司當下的資債壓力有望逐步減緩，輕裝上陣，未來權益預計會有較大的增厚空間。

    好消息：淨資產仍保持為正

    儘管兩份年報顯示碧桂園出現較大虧損情況，但仍透露出公司一些正面好消息。財報顯示，除2024年上半年的虧損情況已較2023年有明顯改善外，同時，截至2024年6月30日，公司淨資產仍有741億元。據接近碧桂園的相關人士透露，碧桂園淨資產仍然保持為正，好於市場預期，傳遞出關於公司財務狀況的積極信號。

    2024年半年報顯示，截至2024年6月末，碧桂園開發項目遍及31個省份，298個地級市，總計覆蓋1373個區/縣，共3059個項目，國內未售權益總貨值約6041億元。

    有分析人士認為，儘管當前市場環境複雜，但逐漸回暖的跡象為市場帶來新的希望，在政策利好下，碧桂園面臨着化解危機的較佳時機。如何在債務重組和品牌修復中找到突破口，快速振作是關鍵。

    碧桂園集團董事會主席楊惠妍和總裁莫斌此前在新年致辭中表示，在中央「持續用力推動房地產市場止跌回穩」的基調下，相信房地產行業經過這一輪的深刻調整，終將穿越周期、回歸健康平穩發展的軌道。

    未來仍有約20萬套房屋交付任務

    當前，儘管面臨嚴峻挑戰，保交房仍是碧桂園的核心工作，2024全年碧桂園已累計交付房屋超38萬套，近三年累計交付約170萬套房屋。

    據悉，未來，碧桂園仍有約20萬套房屋交付任務，公司將會依託當前各項利好政策，積極爭取政府支持，努力盤活各類大宗資產及沉澱資金，竭盡全力獲取一切資源支持交付工作的開展。同時，按照極限收支、一樓一策的運營思路極限推進剩餘的房屋建設，努力做好保交房任務的收官工作。

    此外，碧桂園已於1月9日公告宣布了其境外重組提案的關鍵條款，重組提案將使集團實現大幅去槓桿化，目標是減少債務最多116億美元。重組提案還包括將到期時間延長至最多11.5年以及降低融資成本，目標是加權平均借貸成本從重組前的每年約6%，降低至重組後的每年約2%。據公告，碧桂園已與包含中銀香港、建銀亞洲在內的七家知名銀行組成的協調委員會達成共識，協調委員會支持公司持續努力落實重組，並願意與公司合作，確保集團繼續其業務，將干擾降到最低。

    分析人士認為，通過債務重組，公司能夠優化債務結構，減輕利息支出，延長還款期限，整體減輕債務壓力，為未來的戰略調整和發展爭取了更大的空間。長遠來看，債務重組的有序推進也有利於保護業主、員工、債權人和合作夥伴等各利益相關方的合法權益並實現價值最大化。（記者　黃裕勇）