華富恆利債券、東財瑞利債券、中銀上清所0-5年農發行債券指數等首批債券基金2024年四季報發布。季報顯示，資金積極湧入債券產品，有債基的份額在去年四季度實現大幅增長。

　根據季報，華富恆利債券去年末的份額為10.98億份，與去年三季度末的0.11億份相比，增長了101.31倍；東財瑞利債券去年末的份額為71.62億份，與去年三季度末的1.05億份相比，增長了67.53倍；中銀上清所0-5年農發行債券指數去年末的份額為57.54億份，與去年三季度末的46.3億份相比，增長了24.28%。產品規模方面，以上3隻基金去年末的規模分別為11.37億元、76.84億元與59.11億元，分別較去年三季度末增長100.52倍、69.91倍與26.29%。

　中銀上清所0-5年農發行債券指數的基金經理李憲表示，去年四季度債券收益率整體呈現下行走勢，前半段債券市場對財政政策發力進行定價，隨着去年12月份專項債階段性發行進入尾聲，在債券配置需求驅動下收益率再度下台階。過去一段時間以來，債券價格持續上漲。由於存量債券的票息是相對固定的，價格上漲導致未來潛在利息的回報在下降。市場的行為可能一方面反映了投資者對未來潛在回報率的預期在下降，另一方面可能也反映了市場的一致預期。

　華富恆利債券的基金經理為張惠，同時也是公司固定收益部副總監。展望2025年，他認為宏觀經濟整體企穩回升的預期有望延續；同時，也需要密切關注與跟蹤海外的不確定性。2025年一季度，在流動性充裕的背景下，預計短期內債券收益率整體或易下難上；由於當前債券市場對貨幣寬鬆的交易反應較為強烈，收益率受突發事件影響，可能會出現階段性的調整，他建議積極把握波動中的債券配置機會。

　博時基金固定收益投資二部基金經理萬志文認為，對於長債而言，當前債券利率中樞在基本面修復仍待提振、政策寬鬆前置預期、債市需求偏強等支持下持續回落，儘管債市仍面臨匯率約束和利率債供給衝擊等擾動。當前的格局可理解為債市行情的前置，搶跑行情可能會使得債券利率更高比例的降幅體現在2025年上半年，超長債的配置價值仍可關注。

　華夏基金認為，從交易行為上看，主流債券玩家有望轉移更多關注度到信用債市場，而高等級公司債有望成為承接流動性紅利的「龍頭」品種。尤其是目前紅利權益資產的擁擠度逐漸提高，籌碼集中度處在相對高位。機構投資者轉而開始關注高分紅、高票息權益資產的平替產品——信用債，信用債或迎來布局好時機。（深圳商報記者 詹鈺葉）