2024年已接近尾聲，回首這一年，是貨幣政策密集出台、降準降息頻現的一年。從「穩健」到「適度寬鬆」，央行堅持以穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，加大逆周期調節力度，為經濟回升向好創造了適宜的貨幣金融環境。業內人士認為，明年有望繼續降息與降準。

　LPR利率持續下調

　2024年中國的貨幣政策可分為幾方面來看：

　一方面，央行保持貨幣信貸合理增長。2月、9月兩次下調存款準備金率共1個百分點，釋放長期流動性約2萬億元，並綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，開展國債買賣操作，保持流動性合理充裕。促進信貸均衡投放，盤活低效存量金融資源，提升服務實體經濟質效。

　另一方面，央行推動社會綜合融資成本穩中有降。1月下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，7月、9月下調公開市場7天期逆回購操作利率共0.3個百分點，繼續推動存款利率市場化，引導貸款市場報價利率（LPR）等市場利率下行。

　2024年，1年期和5年期以上LPR利率分別下降了35個基點和60個基點。回顧全年，作為個人住房貸款和企業中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率在2月下降25個基點，這一調整是LPR改革以來的最大下調幅度。7月，1年期和5年期限LPR雙雙下調10個基點。10月，1年期和5年期限LPR下調25個基點，下調幅度均為2019年新版LPR報價改革以來的最高值。

　此外，央行引導信貸結構調整優化。出台房地產支持政策，降低存量房貸利率，統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，優化保障性住房再貸款；創設證券、基金、保險公司互換便利與股票回購、增持再貸款，支持股票市場穩定發展。

　貨幣政策進一步寬鬆

　12月9日，中央政治局召開會議，指出要實施「適度寬鬆的貨幣政策」；隨後召開的中央經濟工作會議指出，要實施適度寬鬆的貨幣政策。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

　「明年適度寬鬆的貨幣政策，將在今年支持性立場的基礎上適時發力，適度加大總量性和結構性貨幣政策的支持力度，適時降準降息，加大貨幣信貸投放力度，加大對重點戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。」近日，央行研究局局長王信在「2024-2025中國經濟年會」上對「適度寬鬆」進行了解釋。

　「這也意味着明年貨幣政策將進一步寬鬆，通過降息、降準等多種方式支持我國經濟復蘇。央行預計將繼續採取支持性貨幣政策。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受記者採訪時表示。

　中金公司認為，接下來政策利率有望下調30bp-50bp。摩根士丹利預計，到2025年底，中國央行降息幅度將達40bp。瑞銀認為，央行可能在2025年降息30bp-40bp，2026年進一步降息20bp-30bp。（深圳商報首席記者 謝惠茜）