近期併購重組市場火熱，二級市場概念股也反覆活躍，文一科技、大唐電信、雙成藥業等個股連續漲停，直至最近幾日才調整。投資者如何把握併購重組的投資機會？根據記者梳理，大多數券商建議從行業、大股東等角度進行挖掘。

9月24日，證監會發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（即「併購六條」），激發上市公司併購重組積極性。

根據記者不完全統計，自「併購六條」發布以來，已有超過20家公司宣布擬進行重大資產重組，數量佔年內總數兩成。10月23日，禾信儀器、金鴻順、因賽集團公告重大資產重組而停牌。

還有不少公司表示，將積極探索併購等資本運作方式。宏微科技在互動平台上透露，公司密切關注行業動態，致力於整合上下游資源和業務協同，持續關注市場環境和政策變化，保持開放和靈活的態度，積極探索包括併購在內的多元化資本運作方式。

併購重組概念股眾多，如何把握其中的投資機會？

對此，開源證券中小盤分析師任浪指出，擇時方面，併購重組事件存在公告日效應。其中，首次披露日後的公告日效應最為顯著，明顯領先於重組審核委通過日、證監會註冊日及完成日。選股方面，競買方項目首次披露後的公告日效應顯著高於出讓方。在競買方發起的併購重組項目中，併購目的為借殼上市、整體上市和業務轉型，併購方式為發行股份購買資產，併購股份佔比100%等項目首次披露後的公告日效應相對更強。

任浪建議，結合行業屬性、公司情況、輿情信息等三個維度尋找潛在併購標的線索。行業層面線索包括政策鼓勵併購的行業、預期高增長的新興行業、細分市場增長受限的行業、供需階段性錯配的行業、市場集中度較低的行業。公司層面線索包括上市公司注入大股東、實控人旗下的IPO終止企業等優質資產、鏈主型企業進行產業鏈上下游併購，此外還有儲血式定增、併購終止後的二次併購預期及IPO超募的雙創板塊次新股等公開線索。

廣發證券首席策略分析師劉晨明建議，可從以下角度來篩選：一是關注已發布預案公告待實施、落地可能性高的項目，通常大股東持股佔比不低、在手現金規模不低且槓桿水平不高的項目具有較強的併購能力和意願；二是關注控股權轉讓、高折價的項目，建議篩選條件為：轉讓人是實控人或控股股東、受讓人最終持股比例>51%；三是關注同一實控人旗下IPO項目終止的同業上市平台，最好上市公司和IPO終止項目是「同一實控人+同一行業分類」；四是關注曾經併購失敗但具備重啟可能的項目；五是關注長期破淨（近12個月PB<1）公司。

在中信建投首席策略分析師陳果看來，可從三方面篩選挖掘併購重組機會：一是政策導向下，強調符合新質生產力及適合進行供應鏈和產業集中的行業；二是當前規模相對較小，估值較低且主營業務集中的公司通過併購重組可實現業務擴展和資源整合，提升自身核心競爭力，在實現併購重組後具備更大的想象力和炒作空間；三是具有潛在併購可能的標的更易受資金關注，包括曾重組未果、實控人旗下優質公司IPO未果、股權或控制權出現波動等情形。

對於併購重組大潮，華創證券指出有三個方向可以篩選潛在受益標的：第一、同一實控人下資產注入預期。近期由於一級市場IPO節奏相對緩慢，若短期內難以上市的企業存在融資需求，可通過其同一實控人下的上市公司進行資產注入。第二、具備殼資源價值。當前部分市值較小、持股比例較為分散、盈利能力較弱、負債率較高的上市公司或存在被併購的可能。第三、產業鏈內部併購重組預期。一些具有一定規模的公司當前現金較為充裕，同時因業績增速壓力、行業地位受挑戰、市場認可度偏低等因素，可能存在產業鏈內部併購重組的訴求。

展望後市，銀河證券認為，三個方向的併購重組值得關注：第一，央國企併購重組，尤其是房地產行業中的央國企併購重組；第二，科創板公司併購重組，尤其是計算機、電子、機械設備等行業；第三，金融行業併購重組，尤其是券商行業。（深圳商報 記者 陳燕青）

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