投資者擔心美國總統特朗普可能解僱聯儲局主席鮑威爾引發美股債匯「三殺」，美元跌至2023年以來新低，金價則繼續強勁上升，昨天首次衝破3500美元/盎司心理關口，其後回落。今年來金價已累升33%，有分析表示，今年以來金價急升，反映市場對美資產信心創新低，「特朗普交易」已演變成拋售美元資產。

    4月22日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨價格一度雙雙站上3500美元/盎司，均創下歷史新高；隨後轉跌，日內均較最高點回落超100美元/盎司。截至北京時間4月23日6:00，倫敦現貨黃金價格報3379.37美元/盎司，跌1.3%；COMEX黃金期貨報3392美元/盎司，跌0.97%。

    特朗普與鮑威爾之間的分歧，反映出市場對美聯儲獨立性與未來幣策走向的關注。在此背景下，周一美股急瀉，道指急瀉近千點，標指下跌2.4%，納指亦跌2.6%。即使道指昨晚出現反彈，其距去年12月初創下的45014點仍有7000點的「深溝」。截至周二收盤，美股大幅收漲，道指上漲1016.57點，漲幅2.66%；納指上漲429.52點，漲幅2.71%；標普500指數上漲129.56點，漲幅2.51%。

    與此同時，美元繼續被拋售。反映美元兌6隻主要貨幣的美元指數，昨天曾跌至97.92的三年低位，年內已貶近10%。自4月2日美國向多國實施關稅新政以來，美匯指數累跌6%。

    美國國債債息則持續上升，十年期債券孳息率昨升9點子至4.417厘；三十年期債券孳息率升9.8點子至4.907厘。

    黃金或成唯一真正避險資產

    投行富瑞報告指，現時投資者質疑包括美債在內的美國資產，而黃金可能是碩果僅存的真正避險資產。報告以《黃金交易遠未結束》為題指出：美債近期遭拋售，加上有人認為國債與關稅、對華貿易戰和美國財政狀況密不可分，認為黃金是僅存的真正避險資產。報告又指，即使黃金股票近期上漲，但估值仍具吸引力，市場跟風交易層出不窮。

    花旗認為，黃金投資需求全面升溫，金價可能持續升至3500美元。花旗指，特朗普關稅政策引發市場憂慮美國和全球經濟前景，再加上來自各央行和其他機構的強勁需求，推動第二季度黃金投資需求，這一切均利好金價。高盛甚至預料，到明年中金價或會升至4000美元。

    德國賀利氏金屬公司貴金屬交易員琮普弗（Alexander Zumpfe）直言，本輪金價上漲的最新推力是特朗普對鮑威爾的公開批評。在政治不確定性與貨幣政策疑慮持續情況下，黃金可能持續受到支撐。他說，黃金下一個上行心理目標價是每盎司3600美元。高嶺期貨金屬交易部主管梅格（David Meger）亦表示，隨着關稅戰持續升溫，金價作為避險反應持續上漲，相信黃金整體仍將維持橫盤至上漲的趨勢。

    4月5日，在內蒙古呼和浩特市一商場內，民眾選購金飾。中新社

    關稅戰不停黃金強勢將持續

    上周，全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金的資產管理規模首次突破1000億美元大關。道富環球投資管理公司分析師報告表示：「隨着市場波動與地緣政治不確定性持續驅動風險規避情緒，投資人越來越傾向將黃金視為戰略性避險工具。」

    布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）貨幣分析師指：「在關稅政策實施之後，全球對美國決策者的信心已降至極低水平；特別是如果特朗普開除鮑威爾，將是一條不可逾越的紅線，若要維持市場對聯儲局及美國的任何一絲信心，這一步絕不能走。」

    德國商業銀行外匯與大宗商品研究主管阮秋蘭報告表示，預期在經濟不確定性持續壓抑成長情況下，金價將獲得強勁支撐，並將迫使美聯儲減息。她指出，鮑威爾打壓了市場對快速減息的預期，並指出關稅提高了通脹風險。惟市場仍堅持認為美聯儲將於夏季啟動減息。「只要美國與其各貿易夥伴之間在減少關稅方面仍無協議可期，市場就不太可能擺脫對經濟的擔憂。因此，對減息的預期也不會很快消退，這意味着黃金強勢仍將持續。」

    【機構觀點】關稅戰讓投資者遠離美國

    特朗普咄咄逼人的關稅戰，撼動全球市場核心！在他反覆無常的關稅政策下，美國市場對投資者的吸引力正在褪色。分析人士指，特朗普關稅是美國例外論時代結束的催化劑，並削弱了「美國市場是投資首選」的形象。

    有意減持美股人數創紀錄

    美銀最新的全球基金經理調查顯示，自2001年開始收集數據以來，有意減持美國股票的全球投資者數量達到創紀錄的最高水平。73%的受訪者表示，美國例外論已見頂。百達資產管理公司高級多資產策略師沙伊（Arun Sai）表示，特朗普政府的貿易政策引發人們對美國經濟增長的擔憂，並導致全球投資者重新考慮他們對美國資產的配置。

    摩根士丹利泛市場固收主管坎杜賈（Vishal Khanduja）表示，在美國例外論地位遭到動搖後，目前有兩個市場將吸引從美元流失的大部分資金，那就是歐洲和日本。

新華社資料圖

    關稅戰不停美經濟鐵定衰退

    美國私募基金巨擘阿波羅全球管理公司首席經濟學家斯洛克（Torsten Slok）表示，特朗普關稅已令經濟風險大幅上升——若關稅政策不變，今年美國將鐵定陷入經濟衰退。他指，如果高關稅持續生效，美國連續兩季經濟出現萎縮的可能性高達90%，GDP將下跌4個百分點。

    斯洛克又表示，美對華關稅戰對小企業打擊甚大，因為小企業不太可能有足夠資金支付高關稅，倘關稅戰持續，將會看到大量零售商破產。

    10年內美元料失主要貨幣地位

    美國哥倫比亞大學教授薩克斯（Jeffrey Sachs）則預計，未來10年之內，美元將不能夠保持世界主要貨幣的地位。在一個博客節目中，他舉出三個美元地位減弱的原因：美國佔全球經濟比重持續下降，令美元失去作為主要貨幣的基本支持；美國將美元武器化，以充公其他國家外匯儲備作為制裁手段，令他國選擇以其他貨幣如人民幣作結算；SWIFT系統在目前的數字化世界已然過時。

    全球最大積極基金埃利奧特投資管理創始人辛格（Paul Singer）亦警告，美元可能會失去儲備貨幣地位。他甚至表示，地緣政治緊張局勢，或會進一步升級為戰爭。

    日本最大飲料製造商三得利（Suntory）主席兼行政總裁新浪剛史直言，特朗普關稅可能導致經濟衰退，使其他國家企業不願投資美國。他指出，（特朗普）關稅正在降低其他國家對美國的投資興趣，真的正在扼殺全世界的胃納，情況令人擔憂。（記者 郭志文）