內地連鎖茶飲店霸王茶姬的母企茶姬控股在關稅戰下，如期推進美國納斯達克IPO計劃。據外電報道，茶姬控股擬以上限28美元定價，集資4.11億美元(約31.87億港元)，相當於估值約51億美元，折合近400億港元。

　受茶姬即將上市帶動，茶飲股借勢炒上。蜜雪集團 (2097)曾升逾8%，創478元上市新高；古茗 (1364)曾升逾8%；茶百道(2555)午後最多曾飆逾13%；奈雪的茶(2150)升逾6%。

　茶姬控股原計劃以每股26至28美元發行ADR。據外電引述消息指，茶姬已獲數倍超購，投資者包括長倉機構及中國基金。

　茶姬創立於2017年，所有產品均在內地生產，跨境貿易並不是集團主業，去年銷售額295億元人民幣。截至2024年12月，霸王茶姬全球共有6440間茶館，按年增約83%，不及蜜雪的4.6萬間、古茗的9914間。

　茶姬去年的毛利率達51.5%，不但按年提升4.6個百分點，且是三家中最高。相比之下，蜜雪為31.6%，古茗為30.6%，其中古茗更出現跌幅。

　茶姬雖然97%以上為加盟店，但單店銷量仍持續上升，每月平均銷售由2022年的8900杯，增至2024年的2.5萬杯。

　與香港上市的茶飲股比較，茶姬上市估值大約為蜜雪集團的四分之一，與年初上市的古茗市值相若。據LSEG數據估算，茶姬的2025年預測市盈率為12至13倍，低於蜜雪的29.5倍和古茗的19.7倍。

　以集資額計，蜜雪集團行使超額配售權後，在港發行1962萬股，集資額約39.7億港元。

　此外報道指，4間機構同意認購2.05億美元的ADR，約佔本次發售的51.7%，分別為鼎暉投資(中資)、RWC資管、安聯(Allianz SE)旗下安聯投資(歐資)及歐力士亞洲資管(日資)，各自認購8000萬、6000萬、5000萬及1500萬美元股份。

　茶姬控股保薦人為花旗集團、摩根士丹利、德意志銀行和中金公司。(記者 林德芬)