美東時間周三，美國芝加哥聯邦儲備銀行行長古爾斯比警告稱，忽視特朗普關稅對美國通貨膨脹的潛在影響將是一個錯誤。

他提及美國在新冠疫情期間的經驗教訓，指出假如關稅導致供應鏈中斷，將會導致通貨膨脹。

他還警告稱，和2018年特朗普第一任期內發出的關稅衝擊相比，這一次關稅政策給美國帶來的經濟衝擊可能會範圍更廣、影響更大。

特朗普關稅將帶來供應鏈挑戰

古爾斯比表示，目前美國看似正走在正軌上：經濟總體強勁，勞動力市場「似乎」處於充分就業狀態，通貨膨脹率也已經下降，正在接近美聯儲2%的目標。

「然而，我們現在面臨着供應鏈的一系列新挑戰——自然災害和人為災害，從火災和颶風到主要港口的橋梁碰撞，運河堵塞和碼頭工人罷工的威脅；地緣政治混亂；移民問題；當然，還有高額關稅的威脅和貿易戰升級的可能性。」古爾斯比警告道。

「如果我們在2025年就看到通脹上升或通脹降溫進展停滯，美聯儲將處於艱難的境地，並不得不努力弄清楚通脹是來自經濟過熱還是來自關稅。」古爾斯比表示，「這種區別對於決定美聯儲何時、甚至是否應該採取行動至關重要。」

上周末，特朗普政府宣布，將於2月4日開始對從墨西哥和加拿大進口的商品徵收25%的關稅，對從中國進口的商品徵收額外10%的關稅。但在後來他又將對加墨加徵關稅落地時間推遲了一個月。

目前，不少經濟學家認為，特朗普關稅對美國物價的提振只會是一次性的，不應該以任何持續的方式引發通脹，也不應該表明經濟過熱，這意味着美聯儲可能不需要做出回應。

然而，古爾斯比卻不這麼樂觀。他表示，這一次「關稅可能適用於更多的國家或更多的商品，或者以更高的稅率，在這種情況下，（對美國的）影響可能會變得更大、更持久」。而相比之下，在2018年時，特朗普在他的第一任政府期間實施的進口關稅的波及範圍要小得多，影響力也弱得多。

他還指出，如果說2018年時企業已經把所有最容易轉移的製造業產業鏈轉移了，那麼剩下的可能是最無法轉移的。在這種情況下，這次對（美國）通脹的影響可能要大得多。

汽車行業首當其衝

古爾斯比還特別指出，汽車行業可能受到的衝擊尤其大。因為汽車行業供應鏈複雜，用於卡車或汽車最終組裝的零部件可能會經歷多次跨境，因此很可能出現關稅與關稅重重疊加的情況。

他表示，即使車企最終不將這些關稅成本直接轉嫁給購車者，他們也會以其他方式影響通脹。

比如，已經有汽車供應商警告稱，他們認為汽車製造商將不願為零部件支付更高的價格，因此供應商最終將自己承擔成本，而在利潤率已經很低的情況下，他們擔心會出現一波供應商破產潮。

美聯儲其他官員也在警告

事實上，除了古爾斯比，其他美聯儲官員也在近期發出類似的警告。

波士頓聯儲主席、聯邦公開市場委員會票委蘇珊·柯林斯（Susan Collins）本周早些時候表示，她和她的工作人員正在研究關稅的潛在影響，並指出特朗普提出的全面關稅具有不同尋常的性質。

「我們對如此大規模和範圍廣泛的關稅經驗有限，」她表示，「關稅涉及很多方面，而且還有第二輪效應，因此很難真正評估關稅數額……我們不知道何時會導致物價水平上漲。」

其他美聯儲官員，如費城聯儲主席帕特里克·哈克和亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克也表示，他們擔心潛在的通脹影響，並表示他們也將關注長期影響。

相比之下，美聯儲主席鮑威爾對於關稅問題的公開表態最為謹慎。在最近的新聞發布會上，他迴避了多個有關關稅的問題，並表示現在對財政政策做出判斷還為時過早。（綜合原創環球市場情報）