央行1月13日早間宣布，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，央行、國家外匯管理局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75，於1月13日實施。受此消息刺激，離岸人民幣兌美元匯率反彈，截至記者發稿時止，離岸人民幣上漲0.11%，報7.3553。

　全口徑跨境融資宏觀審慎管理始於2016年，金融機構和企業在與其資本或淨資產掛鈎的跨境融資上限內，自主開展本外幣跨境融資。企業可根據自身淨資產情況借用境外資金，外幣資金也可以兌換為人民幣使用，為中資企業融資提供了一條新渠道。

　跨境融資宏觀審慎調節參數的高低，直接影響企業和金融機構在境外融資的風險加權餘額上限的大小。根據相關規定，跨境融資風險加權餘額上限=資本或淨資產×跨境融資槓桿率×宏觀審慎調節參數。

　上一次上調跨境融資宏觀審慎調節參數是在2023年7月，當年6月末離岸人民幣對美元即期匯率一度跌破7.28，創階段性低點。

　對此，東部一家公募基金投研人士對記者表示，上調跨境融資宏觀審慎調節參數，有利於境內企業和金融機構增加跨境融資額度，也有利於跨境資金流入。從某種意義上來說，央行釋放了穩匯率的信號。

　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數，能夠增加企業和金融機構跨境資金來源，進而增加境內美元流動性，緩解匯市美元供求偏緊狀況。

　近期，由於美聯儲降息預期減弱，美元指數持續走高，目前已逼近110關口。人民幣兌美元匯率也有所回落，在岸人民幣此前已跌破7.33。

　王青認為，在國內經濟基本面比較穩定的背景下，美元指數持續波動上行，給人民幣帶來一定被動貶值動能。總體上看，在近期國內經濟基本面較為穩定的背景下，美元指數波動成為牽動人民幣匯率走勢的主要因素。

　國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，上調跨境融資宏觀審慎調節參數，提升了企業和金融機構跨境融資風險加權餘額上限，可通過相應放寬境外融資額度上限來便利和鼓勵市場主體開展跨境融資。

　「上調跨境融資宏觀審慎調節參數和最近加大央票離岸發行規模，都是維護人民幣匯率穩定、防範化解匯率超調風險的組合拳。」龐溟認為，目前，穩匯率政策工具箱的彈藥充實、儲備豐富，必要時還可以採用上調遠期售匯風險準備金率、下調外匯存款準備金率和美元存款利率等方式，確保市場預期保持穩定、交易行為保持理性、外匯市場運行保持韌性。

　央行貨幣政策委員會近日召開2024年第四季度例會，相較於第三季度例會，此次會議表述中刪除了此前「增強匯率彈性」的表述，並提出「三個堅決」，強調「加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期並自我實現，堅決防範匯率超調風險」，傳達出更為明確的穩匯率信號。（深圳商報記者 陳燕青 實習生 朴淨誼）