午後，三大指數維持窄幅震蕩走勢，成交金額也大幅縮小。盤面上，油氣股、機器人、智能醫療器械等行業個股逆勢上漲。截至收盤，滬指跌0.24%，報3160.76點，深成指平收，報9796.18點，創業板指漲0.36%，報1982.46點，科創50指數漲0.17%，報952.19點。滬深兩市合計成交額9663.77億元，自2024年9月25日突破1萬億元以來首次又跌破1萬億元。

　機構看盤

　中信證券：投資者仍在等待外部擾動因素落地以及內部政策加碼，但年初以來市場本身已經迅速完成降溫過程。短期可預見的增量資金來自活躍資金擇機加倉和保險資金擇機增持，隨着外部擾動因素落地，政策加碼值得期待，春季躁動漸行漸近。一方面，從政策出台的時機來看，1月下旬關稅等海外擾動因素有望落地，為了對沖潛在外部壓力，逆周期調節和穩市場政策均值得期待。另一方面，從市場本身運行的階段來看，我們的交易損耗指標顯示短期內市場止跌概率較高，同時活躍資金成交佔比已迅速降至2023年以來低位，完成現金回攏。我們認為市場已具備春季躁動的基礎，只需耐心等待外部擾動落地和內部政策加碼。

　海通證券：歷史上春季行情年年有，但開啟時間與上年三四季度行情有關，若三四季度行情好，則春季行情啟動較晚。開年下跌不改變春季行情的歷史規律，9/24以來是政策推動下的底部第一波上漲，牛市中春季行情幅度或更可觀。2025年春季行情或正孕育中，增量政策落地、基本面企穩修復是催化，結構上科技和中高端製造或是中期主線。配置上，科技製造和中高端製造或是A股中期主線。在供需優勢支撐下我國中高端製造景氣有望延續，具體可以關注汽車、家電等相關行業。科技方面，政策和技術雙重利好有望支撐主線行情展開。可關注消費電子、自動駕駛、人形機器人、數字基建、信創、半導體等。此外，併購重組主題也值得關注。

　民生證券：市場熱度回落過程中，一方面要看到9月24日以來市場過高預期收斂的必要，一方面也要看到A股處在股東分紅+回購回報最高且定價不足的狀態，這是市場長期穩定的支撐。當下科技成長成為了最後的堡壘，成交額佔比位於3年來高位。但往後展望看，本身主題驅動邊際上有所放緩，自身熱度有回落的必要性。資源股短期有地緣政治衝擊的催化，中期視角看可以等待需求的逐步恢復，TMT與實物資產成交額佔比差處於3年來高位，有回歸的可能性。廣義實物資產當下將進入相對收益時期，後面逐步過渡到絕對收益時期。中國經濟地產去金融化已經基本完成，製造業活動主導下，資源品將逐步從過去的防禦邏輯未來走向順周期邏輯。