2024年A股收官行情進入倒計時。近一個多月來，A股市場一直處在箱體震盪的行情中。時值歲末年初，投資者對於跨年行情的關注越來越多，今年的跨年行情將如何演繹？投資者該如何提高勝率呢？

　業內人士認為，歲末年初是政策發布的關鍵窗口期，在今年「政策牛」走向「制度牛」背景下，A股跨年行情值得重點關注。

　跨年行情發生概率高

　作為A股市場經典的「日曆效應」之一，跨年行情一直是臨近年末市場最關注的話題。

　一方面，跨年行情有較高的概率發生。中金公司研究部盤點了近15年以來A股市場在跨年期間的表現，有超過半數的情況出現上漲。其中2012年至2013年、2014年至2015年表現最為亮眼，股指漲幅均超過20%。其中，2014年至2015年滬指高點達5178點。

　另一方面，雖然發生概率高，但具體行情何時啟動以及上漲區間卻並不固定。據海通證券統計，2005年至2023年間，有26%的行情啟動時間分布於11月初至12月初；有26%的行情啟動時間分布於12月初至1月中；另有47%的行情啟動時間分布於1月下旬至2月初。

　Wind數據統計顯示，自2004以來的近20年，從11月到次年2月，主流市場指數的漲跌中位數在0.9%至11.2%不等，正收益概率在65%左右。中證1000、中證紅利、中證A500指數漲幅中位數位居前三，漲幅分別達11.14%、5.59%、3.81%。

　從過去行情復盤來看，跨年行情之所以被視為較好的做多窗口，是基於投資者對次年經濟環境、政策風險、企業盈利水平以及流動性等方面的預期改善，而出現的投資者積極布局，帶來的一輪上漲行情。

　中金公司認為，2024年即將結束，如果用一個詞來表達這一年的投資感受，莫過於「否極泰來」。9月24日之後，一系列穩增長政策的密集發布引爆市場熱情，徹底扭轉了過去3年的悲觀預期。展望2025年，投資者風險偏好有望整體提升，結構性機會將進一步增多。

　如何布局熱點板塊

　華商基金認為，增量政策持續推出、基本面改善、流動性寬鬆是跨年行情啟動的核心要素。自9月24日以來，在一攬子政策成效逐步驗證和增量政策陸續推出下，市場預期扭轉，風險偏好改善。臨近年末，隨着外部不確定性減弱、內部穩增長預期升溫、共識重新凝聚，後續市場有望再度迎來修復窗口，本輪跨年行情值得期待。

　A股收官行情倒計時，哪些板塊有望成為熱點，投資者該如何布局？從歷次跨年行情來看，價值風格要普遍跑贏成長風格，但期間容易出現風格切換。9月24日以來，中小盤一直是搭台唱戲的主角。

　華商基金認為，四季度在政策穩增長預期帶動下，金融、消費、穩定風格表現較好；進入次年一季度後，風險偏好抬升，成長風格表現或會更加突出。配置上建議採取槓鈴策略，即用高倉位配置確定性較高的低風險標的，同時以低倉位押注高彈性、高賠率標的。

　中金公司研究部建議從基本面出發並結合良好的供需格局，布局景氣成長產業，如鋰電、軍工的高端製造，以及半導體、消費電子、通訊設備等科技硬件，此外電網設備、商用車、白色家電等需板塊也值得關注。

　華金證券認為，2025年大類行業中重點配置科技和核心資產。一是科技依然是配置主線。二是核心資產有重要配置機會。三是高股息依然有長期配置機會，2025年年初可能是配置時機。

　華西證券指出，展望後市，國內流動性環境將延續寬鬆，A股有望繼續演繹震盪中向上的跨年行情，關注明年政策重點發力的兩大方向：「擴內需」和「新質生產力」。（深圳商報記者 鍾國斌）