3月25日，星期二，農曆二月廿六。早盤三大指數維持震盪盤整行情，滬指臨近午盤曾出現一波急漲急跌行情，顯示多空雙方在此處分歧擴大。盤面上，軍工、可控核聚變、電力、光伏等板塊個股漲幅居前。此外臨近午盤，貝因美、騎士乳業、孩子王、愛嬰室、西部牧業、金發拉比等嬰幼服務產品一度快速拉升。

　截至午盤，上證指數跌0.18%報3364.05點；深證成指跌0.63%報10628.16點；創業板指跌0.63%報2138.96點；滬深300跌0.19%報3927.42點；科創50跌1.35%報1031.77點；北證50漲0.97%報1330.68點；滬深京三市合計成交額8017.29億元，總體個股跌多漲少，下跌個股超3700隻。

　機構看盤

　申萬宏源：短期調整觸發的因素是「四月決斷」臨近，經濟和A股一季報迎來驗證期。中美對弈關鍵窗口臨近，美對華再加徵關稅擔憂增加。科技新催化空窗期，謹慎敘事出現（大模型進步偏慢，應用落地偏慢），科技消化性價比問題。二季度防禦思維佔優階段，看好高股息有「絕對+」相對收益。維持中期科技產業趨勢佔優的判斷，科技中級別調整的窗口未到。繼續推薦國內AI算力和應用、具身智能、低空經濟的投資機會。港股A股化進行時，港股高股息和港股互聯網在各自風格中都是更優選擇。

　中信證券：深海科技主題是全新概念，戰略定位高度與商業航天、低空經濟並列，後續一定會有更多政策落地催化，且板塊整體位置較低，標的挖掘以及市場演繹還不夠充分，後市有望持續演繹。深海科技主流公司與造船海工行業深度相關，受益於本輪造船海工景氣周期，短期內（未來3年）板塊業績的彈性和確定性較高，因此不用擔心業績期主題板塊調整。同時在深海科技概念加持下，板塊公司估值有望得到進一步拔高。因此，中信證券持續看好「深海科技」主題投資，既有主題和想象空間，短期又有爆發式增長的業績，強勁的基本面支撐。

　中金公司：在ChatGPT引領本輪AI的產品開端後，關於下一代AI的產品形態也引起了廣泛關注。近期創業公司Monica推出通用型AI Agent Manus，引發了對AI Agent這一AI的L3階段產品的討論，Manus在多代理模式和可靠性問題上有所創新。AI Agent這類產品形態的創新與底層的模型演進同樣重要，並展現出了強大的商業化變現和落地潛力。展望未來，AI Agent或將通過接管手機的方式，重塑互聯網生態。

　海通證券：借鑑歷史，A股春季行情年年都有，觸發因素是政策及事件催化、基本面改善、流動性寬鬆。從春季行情的時空規律來看，2005年以來歷次A股春季行情中全A指數平均最大漲幅23%、平均上漲42天。自今年1/13春季行情啟動以來，截至25/03/21，萬得全A最大漲幅已達15%、恒生指數最大漲33%，上漲天數44日，從上漲時空看本輪春季行情或已步入後半程。春季行情已是下半場，後續市場震盪波動或增多，重視存在預期差的消費醫藥、地產板塊，科技是中期維度主線。

　東方證券：從時間節點看，3月下旬是業績較差的年報披露期，市場需要承受暫時的衝擊，4月市場將逐漸進入今年二季度，背後是今年上半年業績預測期的市場反饋。綜合來看，當前市場大小風格分化仍處於歷次春季躁動的高點水平，計算機、機械等熱門主題行業換手率達歷史高位，市場結構仍需震盪優化，但股指震盪攀升態勢不變。